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工信部將推進動力電池回收利用

鉅大LARGE  |  點擊量:1236次  |  2018年07月06日  

據媒體報道,中國汽車動力電池產業聯盟回收利用分會近日在京成立。工信部節能與綜合利用司司長高云虎在成立大會上指出,工信部將加快實施新能源汽車動力電池回收利用管理暫行辦法,推進標準體系建設,建設新能源汽車國家監測與動力電池回收利用溯源綜合管理平臺,開展試點示范,積極探索技術經濟性強、資源環境友好的多元化回收利用市場模式。

近年來,我國新能源汽車市場保有量與日俱增,而作為新能源汽車核心的動力電池用量水漲船高。業內人士預計,從2018年開始,國內首批進入市場的汽車動力電池即將迎來“報廢潮”。機構預計,廢舊動力電池回收市場將從2018年開始暴發,當年即可達50億元規模。到2020年和2023年,廢舊動力電池回收市場規模將進一步增長至136億元和311億元。廢舊電池回收產業鏈公司或將顯著受益,機構建議關注格林美、東方精工、南都電源。

個股研報

格林美

著眼于新能源動力電池3-5年的報廢高峰期的來臨,鎖定資源。公司擁有行業內領先的回收提取技術,專業回收,是國內絕對的龍頭。公司擁有回收—拆解—粗級分選—精細化分選—零部件再造”的報廢汽車完整資源化產業鏈模式,最大限度實施報廢汽車無害化與資源化處置。與全國30幾家整車廠商及電池企業簽到合同條款,在同等條件下,公司將獲得優先的采購權。預計公司2017年、2018年、2019年分別實現營業收入103.48億元、143.52億元、202.79億元,同比增長32.1%、38.7%和41.3%。凈利潤為6.44億元、8.31億元和10.97億元,對應的EPS為0.17元、0.22元和0.29元,對應的PE為49.6倍、38.5倍和29.1倍。給予公司2017年52-56倍PE,合理區間為8.84-9.52元,當前價格已接近合理區間,給予“謹慎推薦”評級。

東方精工

全資子公司普萊德近日與北汽集團、寧德時代及北大先行科簽訂《戰略合作框架協議》,開展動力電池研發、制造、回收、梯級利用等各項業務的戰略合作。公司公布2017年三季度報告,2017年1-9月公司實現營業收入23.37億元,同比增長115.46%;實現歸母凈利潤2.05億元,同比增長182.62%;三季度公司實現營業收入12.88億元,同比增長172.88%;實現歸母凈利潤7021萬元,同比增長153.68%。預計公司2017-2019年實現營業收入分別為64.9億、102.2億和118.6億,實現歸母凈利潤分別為5.62億元、7.81億和9.05億元,EPS分別為0.49元、0.68元和0.79元,對應PE為27.6X/19.9X/17.2X,維持“強烈推薦”評級,目標價17.4元。

南都電源

依托全資子公司華鉑科技在全球鉛回收領域龍頭地位,打造鋰電回收產業鏈。公司再生鉛業務盈利能力主要受原材料與產品價差及退稅影響。根據我們測算,2017年1-9月華鉑再生鉛單位凈利約2100元/噸,相比2016年提升約640元/噸;根據測算鉛價每上漲1000元,通過退稅影響公司單位凈利80元/噸,同期鉛均價為18088元/噸,較2016年提升3482元/噸,因此,1-9月鉛價上漲對單位凈利貢獻約280元/噸;此外,受益環保督查嚴格,廢電池與再生鉛價差擴大,華鉑單位盈利提升360元/噸。我們認為隨環保核查進一步升級,華鉑作為再生鉛行業龍頭將充分受益,假設未來鉛價每年下降10%,伴隨公司擴產(由30萬噸擴至80萬噸),未來盈利仍將有較大提升,考慮到全部并表影響,對公司業績增長將有較大貢獻。預計公司2017-2019年EPS分別為0.64/0.97/1.57元/股,因此繼續維持買入評級。

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