鉅大LARGE | 點擊量：542次 | 2022年02月22日
鋰離子電池背后的一些冷思考
特斯拉電動車席卷全球市場，并帶動了上游鋰電池的熱炒，但中國的鋰電池前景堪憂，中國鋰電池沒有掌握核心技術(shù)，同時由于幾年前的過度擴張，產(chǎn)能過剩，2013年產(chǎn)能已經(jīng)數(shù)倍于需求。
在海外特斯拉的帶動下，鋰電池相關(guān)上市公司被瘋狂炒作，多數(shù)分析人士認為，特斯拉概念將不亞于此前火爆的蘋果概念。
的確，特斯拉在海外有不錯的前景，帶動了上游鋰電池、充電樁的需求，拉動上游公司業(yè)績。但在中國，鋰電池行業(yè)不可過于樂觀。因為中國鋰電池正陷入低技術(shù)、產(chǎn)能過剩的窘境。
技術(shù)落后于海外
過去多年，中國的鋰電池行業(yè)一直致力于“進口替代”，也在這一領域做出了一些成績。截至2013年年底，中國的鋰電池在原材料（正負極材料、電解液）方面實現(xiàn)國產(chǎn)化。隔膜技術(shù)方面，有了一定的制造能力，但國產(chǎn)隔膜低端，性能達不到國際高端市場標準。
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目前鋰電池技術(shù)（主要是隔膜技術(shù)）主要掌握在海外三大巨頭手（日本旭化成、東燃、美國Celgard）中，過去幾年這三家公司幾乎壟斷了整個全球市場。不過之后韓國SK、宇部興產(chǎn)等公司掌握了部分鋰電池技術(shù)，切入供應鏈，降低了三大巨頭的市場占有率。
在國內(nèi)，鋰電池、尤其是隔膜初期毛利率高達70%。在高毛利的吸引下，國內(nèi)企業(yè)紛紛投資建廠。截至2013年末，已經(jīng)有接近50家大型企業(yè)進行鋰電池隔膜投資。
大投資不等于大回報，國外鋰電池公司大多是從傳統(tǒng)電池轉(zhuǎn)型到鋰電池，積累了雄厚的技術(shù)。但中國企業(yè)除了少數(shù)電池生產(chǎn)商以外，大多公司原本主業(yè)并非電池。以隔膜為例，目前國內(nèi)企業(yè)來源于兩個部分：塑料加工企業(yè)轉(zhuǎn)型、風險投資主導的雜牌軍。
和海外企業(yè)相比，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)研發(fā)落后。日本旭化成、東燃、美國Celgard這幾家巨頭公司資產(chǎn)達到百億，在研發(fā)方便有大量的投入，都設有獨立的實驗室。但國內(nèi)鋰電池制造商中小企業(yè)偏多，這些企業(yè)只關(guān)心制造生產(chǎn)，不重視研發(fā)，因此技術(shù)落后。
舉例來說，上市公司新宙邦在日前在鋰電池行業(yè)峰會上指出，公司負極成膜添加劑的應用已相當成熟，但防過充添加劑產(chǎn)品由于成本過高，因此使用較少。其實成本高的主要原因在于技術(shù)，鋰電池核心添加劑的技術(shù)掌握在日本企業(yè)手中，國內(nèi)企業(yè)沒有優(yōu)勢。
業(yè)內(nèi)人士指出，目前一套成熟的研發(fā)體系投資需要10億元，中小企業(yè)根本無力承擔，只有大企業(yè)有能力投資。
此外，中國生產(chǎn)的鋰電池在試驗階段往往可以達到國外同類產(chǎn)品標準，但進入大規(guī)模生產(chǎn)之后，由于生產(chǎn)設備的精密度問題，無法保證產(chǎn)品一致性，成品率較低。在隔膜方面，1萬平方米的產(chǎn)能可能只有40%~50%的成品率。目前，一套成套設備價格在1.5億元以上。
因此，中國的鋰電池主要運用于低端市場，國內(nèi)產(chǎn)品面向山寨手機、電動工具、移動電源的中低端應用。
另一方面，中國鋰電池還處在低端市場的時候，海外最前沿已經(jīng)步入下一代鋰電池。這一代鋰電池的技術(shù)是液態(tài)電解液，下一代鋰電池可能是固態(tài)電解液，固態(tài)電解液的優(yōu)點在于安全性高，不需要隔膜，如果使用固態(tài)電解液，那目前高毛利的隔膜工藝將不存在。固態(tài)電解液鋰電池在實驗室已經(jīng)開發(fā)成功，日本企業(yè)將會在未來幾年內(nèi)進行生產(chǎn)，如果固態(tài)電解液鋰電池大面積運用，那中國制造企業(yè)這幾年的投入將打水漂。
產(chǎn)能過剩、壓價競爭
除了技術(shù)差距以外，由于中國制造企業(yè)過去幾年大躍進式的投資，鋰電池已經(jīng)形成產(chǎn)能過剩，如果不加以遏制，未來將重蹈幾年前光伏企業(yè)的覆轍。
目前，特斯拉帶動了電動車熱潮，而電動車使用鋰電池，因此市場認為電動車需求爆發(fā)之后，可以刺激上游鋰電池。
但從目前的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，中國的鋰電池產(chǎn)能已經(jīng)高于電動車出場數(shù)量。
從細分行業(yè)看，鋰電池主要是正極材料，負極材料、電解液、隔膜領域，這四個領域均處于嚴重產(chǎn)能過剩。
鋰電池上游的正負極材料，中國企業(yè)已經(jīng)掌握了技術(shù)工藝，生產(chǎn)企業(yè)國內(nèi)已超過170家，國產(chǎn)正負極材料可以運用在智能手機、移動電源、新能源車等多個領域。但這一技術(shù)壁壘較低，中外廠商都已掌握。近年來中外廠商紛紛擴張，產(chǎn)能大增，隨后市場進入了壓價競爭時代。2010年，負極材料均價7.95萬元/噸，2013年負極材料均價跌至6.5萬元/噸，每年下跌6.5%，行業(yè)毛利只有25%-30%，凈利潤5%-10%。
而且，為了搶占市場，中國企業(yè)的慣用手段是低價和長時間的還款周期，這導致了許多企業(yè)應收帳款高企，風險巨大，譬如上市公司德賽電池2013年的應收帳款比2012年增加了80%以上。
鋰電池主要組成部分電解液，產(chǎn)能同樣過剩。截至2013年底，國內(nèi)電解液廠商在45家左右，年產(chǎn)能15萬噸，遠超需求，而且根據(jù)目前的開工量，產(chǎn)能過剩還將持續(xù)2-3年。
技術(shù)壁壘較高的隔膜同樣如此，2013年，全球隔膜需求量7.5億平方米。這7.5億平方米的需求中，高端市場被海外壟斷，中端市場的中國市場份額不到20%，低端市場由諸多國內(nèi)企業(yè)爭奪，即使如此，中國隔膜廠商46家，2013年產(chǎn)能18億平方米，數(shù)倍于需求量。不止如此，目前40多家隔膜生產(chǎn)商，有出廠產(chǎn)品的不到一半，通過下游用戶認證的不超過10家。2013年，在價格戰(zhàn)的影響下，國產(chǎn)隔膜價格跌幅超過30%。在中國企業(yè)進入隔膜行業(yè)之前，隔膜毛利率70%，目前國產(chǎn)隔膜毛利率低于30%。幾年前隔膜價格為7-8元/平方米，2013年價格大多在4元/平方米左右。
另外，即使特斯拉帶動電動車消費，刺激鋰電池生產(chǎn)，需求增加也非常有限。一方面特斯拉車型售價昂貴，針對高凈值人群，最終購買量不會太高。另一方面，近日，杭州開始進行汽車限購，汽車限購已經(jīng)延伸至二線城市，此前只有北京、上海、廣州這三個一線城市進行限購。城市擁堵的交通會降低消費者的購車熱情。
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