鉅大LARGE | 點擊量：270次 | 2023年02月27日
動力鋰電池需求旺盛 鋰電池隔膜行業龍頭加速擴產
九月二十七日，星源材質公布有關向歐洲子公司追加投資的通告。通告稱，公司擬對在瑞典設立的全資子公司星源材質(歐洲)有限責任公司追加投資不超過1.92億元，用于歐洲星源二期項目擴產濕法生產線、涂覆生產線及配套設備。
關于隔膜公司的擴產出海計劃，隆眾資訊鋰電池材料行業分析師孟祥旭對《證券日報》記者評價稱：重要源于兩方面因素。一是下游動力鋰電池需求快速上升，帶動對隔膜的旺盛需求；二是我國作為全球最大的隔膜輸出國，為隔膜行業的發展供應了廣闊市場空間。
據高工鋰電統計數據，2021年我國鋰電隔膜出貨量為78億平方米，同比上升超100%。從全球市場競爭格局來看，2021年全球73.8%的隔膜市場份額集中在我國。信達證券表示，全球產量不斷向我國集中，我國產量向頭部公司集中，國內廠商以恩捷股份、星源材質、中材科技等公司為主。
隔膜行業龍頭紛紛擴產
我國隔膜廠商已具備全球競爭力，2021年受全球新能源汽車需求、儲能市場雙重高上升的影響，國產隔膜出貨量增速明顯。
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2021年年報顯示，恩捷股份是目前全球出貨量最大的鋰電池隔膜供應商，去年出貨量超過30億平方米；星源材質出貨量12.20億平方米，同比上升74.25%；中材科技出貨量為6.85億平方米，同比上升76.19%。
近年來，國內鋰電池隔膜公司積極擴產。其中，星源材質和恩捷股份去年隔膜及涂覆產量擴產總規劃金額均超過100億元，不僅加大了對國內市場的開拓力度，還加速進軍國際市場。2021年年報顯示，在海外業務毛利率方面，恩捷股份為57%，星源材質為51%。
國內市場方面，2021年以來，恩捷股份先后宣布在重慶、江西、江蘇等地建設擴產隔膜項目，項目完成后將分別擴產12億平方米、10億平方米、20億平方米。星源材質擬在南通投建鋰電池隔膜研發和生產項目，將年產30億平方米的濕法隔膜和涂覆隔膜。璞泰來計劃在四川和廣東肇慶投資超90億元建設鋰電池隔膜項目。
國際市場方面，恩捷股份先后在歐洲、美國實行擴產計劃，加快全球擴張步伐。2020年十一月份，恩捷股份宣布，在匈牙利投建鋰電池隔膜項目。2022年五月份，公司和法國ACC公司達成戰略協議，將在2024年至2030年間供應約6.55億歐元的鋰電池隔膜產品；公司還宣布，將在美國投建隔膜廠。星源材質則在瑞典設立廠，計劃基膜產量超7億平方米、涂覆膜產量超4.2億平方米，供應Northvolt等客戶。
北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅對記者表示：鋰電池產業鏈和大型整車廠進行產業集群化合作已成趨勢。
工藝改良推動行業分化
受益于下游行業的高景氣度，不僅原有隔膜公司在不斷規劃產量擴張，新進入公司數量也在不斷上升，隔膜行業的競爭在不斷加劇，那些具有先進工藝和技術、成本優勢突出、產品品質優良的隔膜生產商有望占據更多市場份額。
技術水平差異將極大影響隔膜公司的競爭能力和利潤水平。恩捷股份2015年隔膜產品綜合良品率為53%，工藝改進后，2017年綜合良品率達78%，疊加擴產后形成的規模效應，公司市場份額隨之提升。
華安證券表示，隔膜行業的高壁壘重要體現在生產設備、技術和工藝、資金、客戶等四個維度。首先，隔膜產線的產量供給稀缺；其次，隔膜生產工藝升級難度大，產品良品率低，通過工藝改進提升良品率很難一蹴而就，要較長時間積累；此外，隔膜行業重資產屬性較強，資金投入量較大；最后，隔膜行業下游客戶的認證門檻高、周期長。
隔膜生產工藝的改良程度，將推動行業格局顯著分化。孟祥旭表示：作為隔膜行業領先公司的恩捷股份和星源材質，隔膜產品一直保持較高良品率，近年來一直保持在80%以上，業內其他廠商短時間難以超越，已形成明顯的技術壁壘。隔膜產品對厚度均勻性、力學性能、透氣性能、理化性能等方面的要求較高，不同廠商的隔膜產線涉及的技術點也不相同，技術改良對技術人員的要求也較高。
