貴州茅臺(600519.SH)那10股派61.7元的高額分紅才剛剛驚艷資本市場，宇通客車(600066.SH)又祭出一份堪稱A股史上最“豪”的分紅方案。

4月4日晚間，宇通客車發(fā)布2015年年報，年報信息顯示，2015年宇通客車實現(xiàn)營業(yè)收入312.11億元，同比增長21.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤35.35億元，同比增長35.31%。

與此同時，宇通客車還公布其分紅方案，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元(含稅)。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者測算，按照目前宇通客車股本22.13億股來計算，每10股分紅15元，最后分紅將分掉33.2億元，這一數(shù)字將達到其2015年凈利潤35.35億的93.94%。

換句話說，也就是宇通客車將其2015年凈利潤幾乎全部用于分紅，不得不說對投資者是十分的慷慨。

對于為什么有這么高額度的分紅，宇通客車并未給予過多解釋。

一位在4月5日早間參加了宇通客車業(yè)績電話會的私募人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者：“我們也在打聽為什么會有這么大比例的分紅預(yù)案，同時我們預(yù)計這是公司管理層的管理思路的轉(zhuǎn)變，也或表明目前公司現(xiàn)金流狀態(tài)良好，對利潤留存并不強烈。”

4月5日，宇通客車以漲幅7.31%高開，此后略為回落，最后報收20.33元/股，漲幅4.79%，成交額11.2億元。

35億利潤分掉33億

將全年凈利潤的94%拿出來現(xiàn)金分紅，這一魄力非任何公司都可為之的。而按照其目前股價20.33元/股計算，其股息率高達7.4%。

上述私募人士對此表示：“大比例的分紅，是成熟型的企業(yè)在日常經(jīng)營、正常投資等不依賴于此前的利潤累積，而是靠當期收入和經(jīng)營現(xiàn)金流就能夠覆蓋的情況下，具備給予投資者更多分紅的能力。而這樣做，也會使得其股價更有吸引力，也更具有價值投資潛力，使得投資者長期持有。”

實際上，宇通客車一直有著較高的分紅標準。

資料顯示，2013年宇通客車分紅是每10股派息5元(含稅)，當期分紅6.36億元，占2013年凈利潤18.22億元的34.94%;2014年分紅為每10股派息10元(含稅)同時每10股轉(zhuǎn)贈5股，當期分紅14.77億元，占2014年凈利潤26.12億元的56.55%。

宇通客車則表示，公司2014年度報告中披露的2015年收入計劃為277億元，已經(jīng)實現(xiàn)。2016年公司的收入計劃為312.12億元，成本計劃為235.18億元，為了維持當前業(yè)務(wù)，公司下一年度日常生產(chǎn)經(jīng)營類投資共計15.96億元，職工住房安置項目投資19.35億元，預(yù)計自有資金可滿足投資需要。

而在客車銷售方面，宇通客車2015年完成客車銷售67018臺，行業(yè)排名第一，同比增長9.2%。中國客車信息統(tǒng)計網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年行業(yè)銷量前5名的市場占有率為64.1%，比2014年有所降低，宇通客車稱主要是一些原來非客車生產(chǎn)企業(yè)進入新能源客車生產(chǎn)，市場格局發(fā)生一些變化。

68億新能源補貼入袋

而在高額比例分紅的同時，宇通客車還獲得了高達68.565億元的新能源汽車推廣應(yīng)用補貼。

宇通客車年報顯示，純電動客車補貼52.345億元，插電式混合動力客車補貼16.22億元。在2015年宇通客車共計生產(chǎn)新能源客車合計20568輛，同比增長173.91%;銷售20446臺，同比增長176.1%。其中純電動客車銷量為13885輛，同比增長706.8%;插電式混合動力客車銷量6560輛，同比增長17.8%。純電動客車均價約66.6萬/臺，混合動力客車均價約71.8萬/臺，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級拉動，毛利率由去年同期的24.28%提升至25.33%。平均每輛宇通純電動客車，拿到的補貼為37.7萬元;平均每輛宇通插電混合動力客車，拿到的補貼為24.7萬元。

然而高額的新能源補貼在汽車行業(yè)內(nèi)已然是普遍現(xiàn)象，為此，從2016年1月開始，財政部、工信部、科技部、發(fā)展改革委聯(lián)合下發(fā)通知組織專項檢查，對新能源騙補進行核查，同時，財政部也已經(jīng)表明2017-2018年新能源汽車補貼標準較2016年下降20%，2019-2020年下降40%，2020年以后補貼政策退出。

面對補貼政策的變更，宇通客車2016年的業(yè)績是否還能支持如此豪氣的“分紅”?

興業(yè)證券王冠橋?qū)Υ吮硎荆骸翱紤]2016年輕客補貼退坡較大及地方政府的財政壓力，預(yù)計輕客市場銷量有下滑風險，大中型客車由于消費基礎(chǔ)良性，有望維持穩(wěn)定增長。宇通客車總體占有率26.1%，同比下滑1.5個百分點，市場份額下滑主要受到6-8米輕客‘過補’導致市場存在不規(guī)范行為，而1月以來已經(jīng)處分了吉姆西等騙補企業(yè)，市場份額有望向龍頭企業(yè)集中。”

同時，群益證券也認為，四部委嚴查騙補有助于促進行業(yè)集中度的提升，宇通作為新能源客車龍頭，2015年新能源客車市占率(16.5%)低于客車市占率(20%)，市占率有望進一步提升。國務(wù)院2月24日召開會議，將“中央國家機關(guān)、新能源汽車推廣應(yīng)用城市的政府部門及公共機構(gòu)購買新能源汽車占比”由30%提升到了50%。政策的扶持有望維持新能源客車銷量的較高增長，預(yù)計公司全年新能源客車銷量有望增長25%，達2.55萬輛左右。