鉅大LARGE | 點擊量：398次 | 2023年01月03日
磷酸鐵鋰電池供需緊張，龍頭公司停止接單!需求上升"大年"來了？
目前新能源汽車動力鋰電池重要是兩種――磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池。在我國大幅補貼新能源汽車的背景下，三元電池因為能量密度高等多種原因而受寵。但當補貼退坡及意識到未來將進入無補貼時代后，車企們紛紛轉向磷酸鐵鋰電池。隨著新能源汽車的持續火爆，下游需求旺盛，也使得磷酸鐵鋰價格上漲，產量告急。
華安證券研報指出，磷酸鐵鋰電池在2021年將迎來高速上升，需求結構向好。2021年將迎來磷酸鐵鋰電池需求上升大年，預計同比上升80%。此時，行業龍頭公司也抓住紅利期，紛紛加大產量擴張，搶占市場份額。
磷酸鐵鋰電池供需關系緊張
龍頭公司已停止接單
目前新能源汽車動力鋰電池重要是兩種――磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池。在我國大幅補貼新能源汽車的背景下，三元電池因為能量密度高等多種原因而受寵。但當補貼退坡及意識到未來將進入無補貼時代后，車企們紛紛轉向磷酸鐵鋰電池。2020年TSLAModel3、比亞迪漢等爆款高端車型均配備的是磷酸鐵鋰電池，月銷超過3萬輛的五菱宏光MiniEV同樣采用的是磷酸鐵鋰電池。據統計，2020年我國銷量前10的新能源車型中有6個車型均推出磷酸鐵鋰電池版本，連戴姆勒等海外車企也明確表示要大規模推出磷酸鐵鋰電池的新能源汽車。
隨著新能源汽車的持續火爆，下游需求旺盛，鋰電產業鏈擴產也在緊鑼密鼓地進行中。車企們紛紛轉向磷酸鐵鋰電池，也使得磷酸鐵鋰價格上漲、產量告急。據北極星儲能網信息顯示，目前重量級公司市場商談重心上移，價格上調，動力型磷酸鐵鋰最新報價41000元/噸，國內動力型磷酸鐵鋰的主流報價在41000~45000元/噸，價格呈上漲趨勢。儲能型磷酸鐵鋰主流報價在36000~40000元/噸，價格也呈上漲趨勢，商談重心偏高位。
目前部分磷酸鐵鋰龍頭公司已經停止接新單，或將影響到2021年我國新能源汽車市場格局。據了解，目前龍頭公司已經不再對外報價，因為手中訂單已經太滿，產量已經明顯不足。當前磷酸鐵鋰供需出現結構性短缺，市場缺口依然存在，供不應求。川財證券研報指出，一月以來六氟磷酸鐵鋰價格再次加速上行，實際成交價格從月初的11萬元/噸上漲至14萬元/噸，累計漲幅高達27%。近期幾乎每周1萬元/噸的上漲節奏，其上漲速度遠超市場預期。
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華安證券研報認為，高鎳三元和磷酸鐵鋰共同發展，電池龍頭恒強，潛力公司加速提升，在以高端乘用車為代表的重視能量密度的場景下高鎳三元優勢明顯，份額將擴大。而在中低續航乘用車及儲能領域，磷酸鐵鋰將憑借其性價比和安全優勢煥發活力。電池端格局龍頭恒強，頭部多寡頭格局穩定；潛力公司有望通過綁定主流整車廠實現加速提升。在一段時期內高鎳三元和高性能5/6系三元、CTP方法、刀片等磷酸鐵鋰電池多種技術路線將會共同發展，長期來看高鎳三元和磷酸鐵鋰份額將兩頭持續提升。另外，儲能是能源革命的必經之路，隨著新能源發電占比提升需求愈發迫切，將迎來發展元年。
需求結構向好，2021年將迎磷酸鐵鋰需求上升大年
國元證券研報指出，據GGII數據顯示，2020年我國動力鋰電池出貨量為80GWh，同比上升13%。其中三元和磷酸鐵鋰占比分別69%、30%。2020年我國磷酸鐵鋰動力鋰電池市場占比同比增幅較大，同比上升8%。華安證券研報指出，磷酸鐵鋰將在2021年迎來高速上升，需求結構向好。2021年將迎來磷酸鐵鋰需求上升大年，預計同比上升80%，以動力為代表的高端增量顯著，需求結構優化，利好頭部公司。
華安證券研報數據顯示，預計2020/2021/2022年新能源車銷量為130/180/248萬輛，磷酸鐵鋰裝機占比分別為35%/40%/40%；海外新能源車銷量分別為130/220/312萬輛，2021/2022年磷酸鐵鋰裝機占比5%/9%；對應的動力鐵鋰需求分別為23/43/68GWh。預計2020/2021/2022年非動力需求分別為29/50/83GWh，磷酸鐵鋰電池總需求為52/93/151GWh，對應的材料需求為12/22/35萬噸，同比上升40%/79%/62%。
磷酸鐵鋰2020年底產量約27.9萬噸，相較于2021年22萬噸的需求預測以及補庫存帶來的可能更高的實際需求，預計2021年供需緊平衡，頭部優質產量緊缺。考慮到液相法擴產周期接近一年，固相法相對更短，預計產量緊缺的情況不會持續太久。碳酸鋰價格底部回暖，每漲1000元/噸，對應磷酸鐵鋰成本上漲約234元/噸。碳酸鋰漲價能順利傳導至磷酸鐵鋰材料，磷酸鐵鋰材料端價格變動對電池端成本影響相對較小，價格基本不受影響。磷酸鐵鋰價格每上漲1000元/噸，電池成本新增約0.002元/Wh，對應成本占比約0.5~0.7%。
行業加速爆發，龍頭公司加大產量搶占市場
由于新能源汽車行業的加速爆發，帶動上游原材料市場需求。據SMM報價顯示，磷酸鐵鋰現貨價格不斷上漲，疊加目前隨著技術的不斷發展，磷酸鐵鋰曾經續航能力不佳的劣勢也逐漸得到改善，且又具備成本低、穩定性好、安全性高等特點，磷酸鐵鋰需求不斷新增。行業龍頭公司也抓住紅利期，紛紛加大產量擴張，搶占市場份額。具備相關優勢的上市公司如下。
中核鈦白：二月三日晚間，中核鈦白公布通告稱，公司擬通過全資子公司甘肅東方鈦業有限公司，投資建設年產50萬噸磷酸鐵鋰項目。通告顯示，項目分三期建設，一期10萬噸、二期20萬噸、三期20萬噸，重要建設磷酸鐵鋰生產線及配套設施，預計總投資為121.08億元，預計最終年利潤為52.8億元。隨后深交所向公司下發關注函。二月八日晚間，中核鈦白回復深交所關注函稱，現階段自有及自籌資金超50億元，完全可以滿足第一階段項目的資金需求；同時年產50萬噸磷酸鐵鋰項目不僅可有效降低公司鈦白粉制造成本，還能實現硫酸亞鐵的高效增值利用。
德方納米：公司和CATL共同投資18億元在宜賓擴產，以雙方合資子公司曲靖磷鐵為實行主體，采取液相法工藝，擴產8萬噸磷酸鐵鋰產量。合資公司先前的2萬噸產量目前接近滿產，預計8萬噸擴產會較為順利。CATL近期合資建廠鎖定鐵鋰產量動作頻頻，包括德方納米10萬噸、湖南裕能6萬噸、江西升華6萬噸，如包括非合資外采部分，預計CATL2022年鐵鋰需求超過30萬噸，對應約120Gwh鐵鋰電池出貨。
龍蟠科技：去年十二月二十六日，公司通告擬收購貝特瑞的磷酸鐵鋰資產，一旦收購完成，公司將成為僅次于德方納米的磷酸鐵鋰龍頭。國元證券研報指出，貝特瑞鐵鋰在20年前三季度市占率14%，保守假設21年市占率12%，長期來看，假如公司鐵鋰正極保持國內前五，2025年鐵鋰正極需求78萬噸，假設市占率10~15%區間，單噸凈利3000元，凈利潤將達到2.3億~3.5億區間，給予40倍，市值94億~141億元預估值。貝特瑞磷酸鐵鋰產線經過前期擴建，產量位于梯隊，貝特瑞是磷酸鐵鋰正極材料領先公司，產量約為3萬噸/年，2019年銷量1.2萬噸，市占率19%，國內前三。
湘潭電化：2020年七月二十三日，湘潭電化表示，裕能新能源目前有三個生產基地，分別位于湖南湘潭、廣西靖西和四川遂寧。目前位于四川遂寧的年產2萬噸磷酸鐵鋰生產線正在建設中，上述生產線投產后，裕能新能源磷酸鐵鋰的總年產量可達到5萬噸左右。2020年十二月二十五日通告顯示，湖南裕能新能源電池材料股份有限公司已于近日完成增資事項，本次增資價格為3.3419元/股，其中CATL新能源科技股份有限公司、比亞迪股份有限公司等戰略投資者及員工持股平臺等以現金增資，共計增資6.48億元。
